為替市場の市場環境は大きく分けて、「リスクオン」と「リスクオフ」の2つがあります。では、そもそも「リスクオン」「リスクオフ」とは何でしょうか？為替市場のニュースではしばしば出てくる言葉ですが、意外と内容は知られていないのが実情です。ここで、改めてそれぞれについて解説していきましょう。
FXに役立つファンダメンタル分析！リスクオン・リスクオフとは？
目次
リスクオン相場では資源国通貨が買われる
リスクオン、リスクオフという言葉は、2008年のリーマン・ショック以降によく使われるようになりました。
まず、リスクオンとは、いわば“リスク志向”のスイッチがオンになった状態です。世界中の投資家が、「今後の経済状態が好転する」「市場の安定状態が続く」と判断しているため、リスク覚悟でどんどん資金を注入していくわけです。
矛盾した表現ですが、「安心してハイリスクハイリターンに挑む」という状態です。
リスクオンの流れが強くなると、リスクが高いといわれる「リスク通貨」が買われるようになります。一般的にリスク通貨と呼ばれる主な通貨は下記の5つです。
［表1：リスク通貨と呼ばれる通貨］
| リスク通貨と言われる通貨 |
| EUR（ユーロ） GBP（英ポンド） AUD（豪ドル） NZD（ニュージーランドドル） CAD（カナダドル） |
勘違いしがちですが、リスクオンの流れが強くなれば必ずこれらの通貨が買われるわけではありません。
「買われやすい傾向になる」というのが原則です。
いわゆる資源国通貨と言われることの多い通貨が大半を占めており、「リスクオンになれば資源国通貨が買われる傾向にある」と覚えてもほぼ間違いはありません。
なぜ資源国通貨が買われる傾向が強まるのでしょうか。
それは、リスクオン相場になると、投資家は高い収益を狙って積極的にリスクを取りに行くからです。高い収益を狙うのですから、金利が高い通貨が狙われるのは自然の流れです。
資源国通貨は金利が高いため、資金が流入しやすくなるのです。
また、リスクオン相場となると、資源国通貨が上昇するとともに、当然のことながらWTIやBRENTと言った原油先物（原油価格）も上昇する傾向にあります。
トレードに慣れてくれば、さらに高い収益を狙って、そうした複合的な投資を視野に入れることも可能になります。
リスクオフとは？
リスクオフとは、リスクオンと逆に“リスク志向”のスイッチがオフになった状態です。
「今後、経済状態が悪化する」「市場に異変がある」と投資家が判断するため、リスクを回避しようとします。
そのため、国債やリスクが低い債権などが買われる傾向が強まります。
通貨では、「安全通貨」とも呼ばれるものが買われます。
［表2：安全通貨（リスク回避通貨）と呼ばれる通貨］
| 安全通貨（リスク回避通貨） |
| USD（米ドル） JPY（日本円） CHF（スイスフラン） |
リスクオフ相場になると、投資家は一斉に手持ち資産の保全に走ります。
つまり、それまでリスク通貨へ投資していた資金を、安全通貨へ注入するわけです。「資源国通貨売り→安全通貨買い」です。
ちなみに、安全通貨同士の通貨ペアであるドル円の動きはケースバイケースなので、一概にリスクオン・リスクオフだけでは判断できません。
また、リスクオフ相場の大きな特徴としては、安全資産として金が買われる傾向が強まり、金価格が上昇することが多くあります。つまり、リスクオフ相場かどうかを判断するには、米ドル、日本円、スイスフランの動きだけでなく、金価格の動きに注目したほうがいいでしょう。
リスクオンとリスクオフのトリガーとなる4つの要因
リスクオンとリスクオフは、どんなきっかけでそのスイッチが切り替わるのでしょうか。
さまざまな要因が絡み合うことが多いですが、大きくわけると以下の4点が挙げられます。
- 経済状況（国の経済、株式市場の動向など）
- 中央銀行の金融政策
- 政治問題
- 突発的な政治、経済の事件・事故
